今年，資產價格起起落落的幅度超過以前，但新興市場不太可能處於長期拐點。
在由市場情緒驅動的噪音之下，人們能夠聽到分貝越來越高的新興市場槓桿增加的聲音，其中大部分槓桿來自企業部門。然而，新興市場企業信貸的表現一直優於美國的高收益債券。能源在新興市場企業基準指數中的地位更爲突出，這令其優異表現顯得更爲耐人尋味。
一些人認爲，多數新興市場企業信貸爲投資級這一事實可以解釋這種相對的韌性。然而，評級不再像以前那樣是一種讓人放心的指標；我們的信貸模型RiskMetrics顯示，新興市場評級被下調幾個等級的過程只是剛剛開始。
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