經營性資產減記逾十分之一，並不是值得慶祝的理由。週四，不久前從必和必拓(BHP Billiton)拆分出來的礦業集團South 32稱，其將減記17億美元資產，以反映大宗商品價格前景的變化。該公司還將裁員，削減支出計劃。其股價上漲14%，帶動同類股票上漲；力拓(Rio Tinto)和必和必拓的股價也大幅上漲。
這更多是因爲價格波動，而不是因爲South 32表現出理性舉動引發投資者的興奮。前一天，紐約聯儲銀行行長比爾•達德利(Bill Dudley)公開對緊張的金融形勢表示擔憂。疲軟的服務業數據證實了人們對美國經濟仍然脆弱的疑慮，並認爲美聯準應該暫停進一步加息。美元相對貿易加權一籃子貨幣的匯率，從不久前接近13年高點的水準下跌近2%。因此，大宗商品板塊股價上漲背後的邏輯可能是，美元走弱使得以美元定價的產品更便宜。這雖然沒錯，但是並不能爲復甦創造條件。對硬商品(hard commodities)的興趣不能單靠便宜的價格來提振，同時美國經濟走弱可能會加劇中國經濟放緩。
股價上漲可能還有另一個原因，其中透露出一絲恐慌氣息。澳洲證券和投資委員會(ASIC)和彭博(Bloomberg)的數據表明，上週末，在澳洲市場遭到賣空的必和必拓和力拓的股票數量接近三年來高點。儘管佔總股票數的比例較小（二者分別佔比2%和近3%），但是以30天的平均交易量計算，兩隻股票賣空數量相當於數天的交易量。South 32更不招人待見：其遭受賣空的規模是自上市以來的最高值，需要6天交易量來填補。
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