中國化工

Lex專欄:中國化工和先正達牽手之後

先正達被中國化工收購之後,其他農業化工企業落入一個棘手境地。它們應不應該趕快尋找業內同行合併,以免被甩在後面?這在很大程度上取決於新的中國化工最終會成爲何種競爭對手。

先正達公司(Syngenta)的股東終於確切知道了結果。不確定性已轉移至其競爭對手的股東。

中國國有企業中國化工(ChemChina)將以440億美元現金、即每股475瑞士法郎(外加一次股息)的收購這家瑞士農用化學品公司。去年孟山都(Monsanto)曾報價每股433瑞士法郎,其中一半以股票形式。在3次嘗試後,這家從事種子和除草劑業務的美國集團去年8月最終放棄了收購。先正達的投資者對執行長邁克•馬克(Mike Mack)拒絕與報價方接觸的行爲不滿,把他趕走了。去年11月,中國化工提出了每股449瑞士法郎的現金報價。先正達明智地要求更高的價格。

中國化工的成功報價不僅比孟山都更高、流動性更強。這家中國企業的業務與先正達的除草劑和種子業務幾乎沒有交集。當初,美國及其他地區的反壟斷監管機構否決孟山都-先正達合併的風險,曾引發市場擔憂。孟山都提出的答案——出售先正達較小的種子業務——與這家瑞士公司的整合思路不符。

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