泡沫的定義之一是：「股價飆升至脫離基本面的水準」。在一波內地買盤的推動下，香港的恒生中國企業指數(HSCEI)和恆生指數本月飆升10%，許多人認爲這符合上述泡沫定義。然而香港股市的此輪漲勢作爲中國金融革命的產物，早就應該出現：按2016年的盈利計算，HSCEI的本益比仍爲個位數。香港H股與A股股價之間仍存在巨大的折扣。買盤可能還會持續。
自週二以來，香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing,簡稱港交所)股價上漲了25%——港交所現在是全球最大的上市證券交易所。這是合乎邏輯的，部分原因在於：該公司三分之二的收入來自與交易量有關的收費。高盛(Goldman Sachs)估計，現金股市成交量每上升5%，港交所每股盈利就會增加3%。僅過去兩天的成交量就讓今年迄今的平均成交量提高了6%。港交所股票並不便宜，按2016年估計盈利計算達到了35倍本益比。事實可能證明，估計盈利可能偏低了。但從幾乎兩倍於行業平均水準（盈利成長相似）的本益比看，估計盈利的上調似乎已被計入股價。
中國券商也表現良好，儘管今年1月多家券商曾因在散戶融資融券方面違規受罰。自1月中旬下滑以來，中信證券(Citic Securities) H股價格已上漲50%，如今其市值逼近摩根史坦利(Morgan Stanley)。儘管按照市場共識，中信證券2016年預期本益比是摩根史坦利的近兩倍，但前者長期看漲可能是有理由的。例如，在中國，利潤率更高的衍生品市場仍不發達。中信證券沒有涉足指數期貨交易；競爭對手海通證券(Haitong)和銀河證券(Galaxy Securities)在這塊業務的收入僅佔不到4%。放鬆對股票期權的監管正在考慮之中。這將帶來更高的收費。
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