萬洲國際

Lex專欄:萬洲國際的好兆頭

兼併了史密斯菲爾德的中國豬肉商重啓IPO,從承銷行數量到發行價和融資規模都大幅調低,並增加了防止私募股東售股的安排。雖然沒有大牌基石投資者,但招股勢頭似乎還不錯。

再來一次會有好運氣的吧。豬肉產品生產商萬洲國際(WH Group)的上市承銷團——數量從29家減少到了兩家——懷著這樣的希望。最起碼,萬洲國際在香港市場的代碼288是一個好兆頭:在中國,8是幸運數字。

而從招股結構來說,兆頭更好。這次發行價定爲每股6.20港元,也就是說,按2014年預期盈利計算,萬洲國際的本益比將是11.5倍,而按之前定價區間的最高值計算,其本益比是15倍。爲了防止認購不足,融資規模也保持在較低的水準,只有20億美元左右(如果需求足夠強勁,觸發超額配售,融資額將達23億美元)。

包括鼎暉投資(CDH)、淡馬錫(Temasek)和高盛(Goldman Sachs)在內的私人股本投資者將不會出售它們持有的股份(此次在公開市場只出售新發行的股份)。還有,中國公司鼎暉投資目前持有萬洲國際約三分之一的股份,這些股份在一年內不能出售。上次有股東想在公開市場減持套現,結果導致萬洲上市計劃化爲泡影,現在這種安排有利於交易的完成,同時它也表明,如果萬洲上市後走勢良好,一些股東準備減持。

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