青島港

Lex專欄:中國揭開金屬融資騙局

青島保稅倉庫的金屬庫存被重複抵押騙取貸款,再度提醒人們大宗商品貿易融資中存在的欺詐風險。人民幣近期波動加大,已經威脅到這類融資的利潤水準。

「侵佔資產收益(bezzle)」,是指從侵佔資產到日後被發現期間,積累形成的資產規模。這類收益可能相當可觀,直到市場下跌使得侵佔行爲被曝光。約翰•肯尼思•加爾佈雷斯(John Kenneth Galbraith)在《大崩潰》(The Great Crash)一書中寫道:「審計手段正變得更加敏銳而一絲不苟。商業道德已經顯著改善。侵佔資產收益縮水。」

這話也許適用於中國青島的大港碼頭。當地的港口管理當局查封了港口內的保稅金屬倉庫,因有指控稱,中國一家在岸民營交易商將同樣數量的銅和鋁重複抵押多次,以獲取貸款。毫無疑問,爲判斷是庫存是否、以及多少、被重複計算的審計工作,也將是敏銳而一絲不苟的。

但在短期之內,此舉將大大影響到金屬定價。在過去的一週當中,倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)的現貨銅價累計下跌了4.5%。

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