一旦開始變賣家當，買家不久便會盯上其它家產。本週發佈的訊息並不稀奇：諾基亞(Nokia)在4月以前無法出售手機業務：賣給微軟(Microsoft)要得到監管機構點頭，而中國的反壟斷審批過程相當拖沓。但自從該交易於去年秋天達成以來，投資者就一直在爲諾基亞餘下的資產估值：它的諾基亞西門子通訊(NSN)電信設備業務、地圖業務和專利組合。正如其股價波動所反映的（過去一年的股價在2.6歐元至6歐元的區間波動）——估值並不容易。
諾基亞的市值是200億歐元。2013年底的淨現金額爲23億歐元，而微軟還會再向它提供54億歐元。扣除這一部分，諾基亞的企業價值是123億歐元。其競爭對手愛立信(Ericsson)和阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent)的股價分別是2014年扣除利息、折舊、攤銷及稅項之前預期盈利(EBITDA)的6.5倍和7.5倍。如果將諾基亞今年16億歐元的EBITDA共識預測乘以7，那麼該公司目前的股價與同行相比就顯得有點貴了。
然而，分析師對其EBITDA的估算範圍較大：在12億歐元和20億歐元之間。棘手的不是諾基亞西門子通訊業務，這看起來挺穩定。其2013年銷售額有所下降，但毛利潤率上升了——跟競爭對手很像。同時按照諾基亞發佈的2014年指引，其諾基亞西門子通訊部門的營運利潤率將接近長期區間（5%至10%）的上端，與2013年的數字一致。
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