去過那裏，做過那些。浮躁的投資者就像遊客，喜歡向前看。投資新秀麗(Samsonite)的理由一直是基於其扭虧爲盈、銷售快速成長，以及比箱包生產競爭對手塔米(Tumi)更低的估值。第一項已經完成了，銷售不會永遠超過全球旅遊業的成長，而且估值折扣也不像從前了。那麼下一步該如何呢？
誠然，在週三公佈的全年盈利報告中，銷售額成長15%，只是相對於2009年蒂姆•帕克(Tim Parker)空降成爲新秀麗總裁後、該公司實現的20%銷售成長纔有點遜色。新秀麗還未提供2014年銷售成長預測，但分析師普遍認爲今年和明年的增速是11%。鑑於長遠而言新秀麗的銷售必然與休閒支出掛鉤，這個數字還不賴。去年跨國遊成長了5%，預計2014的增速將稍微放緩。沒有理由認爲，隨著新秀麗趨於穩定，其箱包銷售會有大幅超出此類水準的成長。行李箱大多是實用物件，不需要隨時尚更新換代。
那麼，下一步似乎就是併購交易了。該公司擁有野心和2.12億美元淨現金。帕克稱最多可掏出10億美元。那將帶來可管理的槓桿。擴張的空間確實存在：據新秀麗介紹，行李箱僅構成包市場的三分之一，市場的其餘部分被手袋和其他更爲休閒的產品平分。併購交易推動的頂線成長還將轉移人們的注意力，使他們忽略新秀麗的營運利潤率（14%）仍固執地低於塔米的18%。自塔米拒絕新秀麗的收購、並於2012年上市以來，新秀麗的估值折扣已從塔米的一半縮減爲三分之一，如今新秀麗的預期本益比是19倍，而塔米是25倍。在去年10月表現最佳的時候，其估值折扣小於10%。塔米預期今年銷售成長17%。帕克最好準備很快拿出他的支票簿。
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