必和必拓

Lex專欄:必和必拓會轉向嗎?

讓石油專家麥肯齊執掌全球最大礦業集團,似乎意味著重點轉變,在全球大宗商品價格趨弱之際,石油業務相對更具吸引力,但對必和必拓來說,總體基調是強調延續性,而非變化。

當安德魯•麥肯齊(Andrew Mackenzie)在蘇格蘭讀書贏得科學獎項的時候,甚至當他完成甾烷分子成熟度參數(石油和天然氣勘探)博士學位的時候,他有沒有想過自己有朝一日會領導全球營收最高的礦業集團?這位屢獲殊榮的地質學家擁有多年的管理經驗,具有領導必和必拓(BHP Billiton)的資歷。但問題是,該把這家礦商領向何方?

近來所有的大型礦業公司都採用一個模式:減記資產、削減成本、更換執行長、試圖翻開新的一頁。必和必拓週三針對多個項目進一步減記31億美元,但其整體基調是強調延續性,而非變化。就目前而言,它尚能避免上週力拓(Rio Tinto)所展現的那種後悔。必和必拓更早開始削減成本,並在有關高層換人的猜測打壓投資者情緒之前就換了掌門人。而且,雖然該礦商在繁榮時期的各種過高支付和過高估價相當嚴重(過去兩年期間減記的各種損失接近70億美元),但它們也只是龐大競爭對手力拓的三分之一。

讓一位石油專家執掌一家礦業集團,似乎意味著重點轉變。(令人感到諷刺的是,不久前必和必拓還遭到壓力,要求解釋爲何進入石油領域。)但不大可能發生這樣的轉變:必和必拓在高瑞思(Marius Kloppers)的領導下就在增加石油業務——畢竟是他僱了麥肯齊。過去五年,石油業務對營業利潤的貢獻,增速達到整個集團成長速度的兩倍,目前已幾乎貢獻營業利潤的三分之一。石油價格仍然火爆,相比其他大宗商品價格波動且總體在降溫中,是一塊相對有吸引力的業務。

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