專欄電子交易

監管電子交易不宜過於僵硬

FT專欄作家哈福德:近年來幾次因技術故障導致的金融「事故」都證明了電子交易的風險。在演算法交易員能輕易規避交易規則的今天,金融監管不應再死摳條款,而是應當關注規則將如何演變和修訂。

1987年,具有軟體背景的期權交易員托馬斯•彼得菲(Thomas Peterffy),把爲他的那斯達克(Nasdaq)終端輸送數據的電纜割開,接入了一臺電腦。彼得菲此舉產生了第一個全自動演算法交易系統,在這個系統中,彼得菲編寫的軟體可以在不需要人力干預的情況下,自動接收報價,經過分析後自動執行交易。

不久之後,一位那斯達克的高級官員造訪了彼得菲的辦公室,他以爲一定會見到一個龐大的交易團隊。但他喫驚地看到,整個操作團隊只是一臺那斯達克終端,再加一臺安靜的電腦。

雖然電腦化交易的開端如此低調,如今它卻已成爲一類規模極大的業務。高頻交易發生的時間以微秒計,相比之下,尤塞恩•博爾特(Usain Bolt)在奧運會百米決賽中的反應時間是16500微秒。

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臥底經濟學家

蒂姆•哈福德(Tim Harford)是英國《金融時報》的經濟學專欄作家,他撰寫兩個欄目:《親愛的經濟學家》和 《臥底經濟學家》。他寫過一本暢銷書也叫做《臥底經濟學家》,這本書已經被翻譯爲16種語言,他現在正在寫這本書的續集。哈福德也是BBC的一檔節目《相信我,我是經濟學家》(Trust Me, I’m an Economist)的主持人。他同妻子及兩個孩子一起住在倫敦。

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