圍繞定量寬鬆等非常規貨幣政策的效果問題，人們長期以來爭論不下。然而，日本的經歷表明，超寬鬆貨幣政策會帶來一個明顯的負面後果：它會對經濟造成結構性破壞。
問題源自極低的資金成本。日本新增企業貸款（無論是短期還是長期貸款）的平均利率已降至近1%這一史無前例的水準，而整體企業貸款的平均利率略低於1.5%。摩根大通(JPMorgan)駐東京的股票研究部門負責人傑斯珀•柯爾(Jesper Koll)表示，依靠這些低息貸款，許多效率低下的企業生存了下來。
當前各類產品市場的競爭比以往任何時候都激烈，同時日元匯率自套利交易(carry trade)消失以來不斷走強——套利交易在日元被視爲廉價融資工具時期極爲盛行。雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產後韓元貶值的影響尤其嚴重。南韓大企業給日本電器巨擘帶來了極大衝擊，使日本的國民自豪感嚴重受挫。
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