如果你已經身陷坑洞，就不要再挖洞了。這句古老格言甚至適用於煤礦企業。它們希望相信，熱煤價格將上漲，因爲很多企業一直限制產量。但如果價格下跌不是週期性的，而是結構性的，結果又會怎樣？
在中國，全球吞吐量最大的煤炭港口秦皇島的煤碳價格今年已下跌約四分之一。據報道，中國、蒙古和印尼成本較高的煤礦已放慢或停止生產。穩定價格是一回事，但除了爲數不多的幾個大型煤礦企業（兗州煤業(Yanzhou Coal)以及中國神華(China Shenhua)）之外，中國大量較小煤礦企業並不以守紀律聞名：任何價格上漲都可能會導致產量增加。
此外，還必須找到買家。從理論上來說，隨著發電站爲過冬儲備煤炭，熱煤價格將攀升。然而根據伯恩斯坦(Bernstein)的數據，發電站煤炭庫存再次爲通常8月水準的一半，這將限制未來需求。中國大型電力公司華潤電力(China Resources Power)兩週前表示，預計現貨價格將繼續下跌。中國經濟放緩意味著，不存在一個能使需求重新上漲的旁觀者。
您已閱讀55%（430字），剩餘45%（355字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。