蒙古

Lex專欄:焦慮的蒙古

蒙古逼退了中國鋁業,這場勝利代價過於高昂。把自家資源的控制權拱手讓給最大客戶,固然會令人不快,但中國可以提供蒙古所缺的資金,和巨大市場。

一場「終極資源大戲」本將在蒙古上演,但好戲可能很快就結束了。中國最大的鋁生產商中國鋁業(Chalco)已放棄收購蒙古敖包特陶勒蓋(Ovoot Tolgoi)焦煤礦所有者南戈壁資源(SouthGobi Resources)的控股股權。這筆交易於4月份宣佈之後,蒙古匆忙通過一部新的外商投資法,規定外資在蒙古企業中的持股比例不得超過50%,因此中鋁實際上根本沒機會如願以償。但對蒙古而言,逼退中鋁是一場「皮洛士式的勝利」(Pyrrhic victory),代價過於高昂。

蒙古的問題在於,它擔心巨大的鄰國會威脅自己的存在。作爲一個內陸國家,蒙古煤炭儲量佔全球10%,它還擁有世界最大的欠開發銅礦。鑑於今年6月總統選舉前夕的大肆支出留下了一筆財政赤字,蒙古政府應該讓外資開發這些資源,以填補赤字。中國顯然願意出錢開發,但它同時也是這些資源的大買家——蒙古出產的這些資源有80%以上出口到中國。對蒙古來說,把自身資源的控制權拱手讓給最大客戶,顯然令其感到不快。

這讓在蒙古經營的採礦企業陷入困境。全球需求下降導致的資源價格暴跌,正在傷及所有礦商。必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等資源業巨擘的股價今年下跌了3%至13%。而另一方面,在蒙古從事投資的不確定性也拖累了在蒙古經營的礦企的股價。南戈壁的股價下跌了60%,中鋁的另一個收購對象永暉(Winsway)的股價也是如此。在蒙古開發敖包特陶勒蓋煤炭項目的澳洲集團Aspire Mining的股價跌了四分之三。

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