哪一樣風險更高：購買存在房主違約風險的整筆按揭貸款，還是購買由此類貸款支持、承諾優先向持有人支付還款的證券？
證券化在引發金融危機過程中扮演的角色，如今使其背上惡名：歐洲新的保險制度「償付能力II”(Solvency II)，存在著將保險公司（債券市場的最新重量級買家）趕出市場的風險。換句話說，那些可能對信貸匱乏的歐洲帶來幫助的產品，正受到不合理的懲罰。監管者們混淆了曾經導致信貸緊縮的證券化行業與當前存在的證券化行業。貸款的承銷標準已發生了巨大變化，針對銀行在這一過程中的角色的規則也發生了巨大變化。
然而，Solvency II規定保險公司爲所有證券化而需持有的資本，仍是基於美國次貸交易（這一資產類別已遭受慘敗，如今幾乎不復存在）市場的波動性設定的。相比持有原始按揭貸款（這是流動性極差的資產）所面臨的違約風險，要求保險公司爲證券化產生的優先貸款還款的敞口持有更多資本，是沒有道理的。
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