直覺外科

Lex專欄:「直覺外科」還能紅多久

提供先進微創手術系統的美國直覺外科公司擁有成長股的各種要素:營收迅猛成長、商業模式盈利豐厚,還有「機器人」。但是,一旦成長放緩,市場將對這隻股票動「大手術」。

直覺外科公司(Intuitive Surgical)擁有成長股的各種要素:營收迅猛成長、盈利豐厚的商業模式,還有「機器人」。該公司生產的系統讓醫生坐在類似於電子遊戲機的控制檯前,通過四個機器手來操縱病人體內的觀察儀和手術工具,進行微創手術。上週五該公司發佈了第四季度盈利報告。

過去五年的年度營收成長平均達40%。其業務是基於「剃鬚刀與刀片」商業模式,一半以上的營收來自經常性的配件銷售和服務合同。這能帶來相當可觀的利潤,部分原因是其在機器人手術領域擁有近乎壟斷的地位。該公司擁有20億美元的淨現金。

鑑於這些令人振奮的訊息,直覺外科公司的股價已達到今年扣除利息、稅項、折舊及攤銷以前估算盈利(ebitda)的20倍。在如此令人陶醉的高度,該公司已幾乎無人能及,一些最大的較強勢頭股票,如Netflix和綠山咖啡烘焙公司(Green Mountain Coffee Roasters)如今都已回落。藉助Capital IQ篩選工具發現,除直覺外科公司以外,美國只有8家市值超過100億美元的公司(不包括房地產行業)股價達到ebitda的20倍或以上,這包括亞馬遜集團,Groupon和Salesforce.com。

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