奢侈品投資者不太敢相信自己的眼睛。我們只消以業內老大路威酩軒集團(LVMH)爲例，來說明現在的局面。一方面，亞洲奢侈品需求成長令人喫驚。行業觀察人士普遍預計，儘管中國經濟放緩，但奢侈品銷售將繼續保持旺盛勢頭。LVMH週二發佈了以當地貨幣爲計價貨幣的9個月亞洲營收報告，顯示營收增幅爲27%。但另一方面，投資者必須質疑，在全球經濟出現放緩、美國及西歐可能發生更嚴重經濟下滑的情況下，這股勢頭到底能否持續下去。
貝恩公司(Bain & Co)本週發佈的奢侈品行業年度研究報告避免對2012年的形勢做出具體預測，這一點就很能說明問題。分析人士認爲，這是因爲前景具有不確定性。亞洲的問題更在於沒有可以用作比較對象的歷史數據。從經濟層面看，亞洲出現的任何經濟放緩都會對奢侈品銷售造成打擊。但影響奢侈品需求的因素不只是消費者口袋裏有多少錢，還包括更宏大的社會潮流，比如趕時髦和炫富的慾望。滙豐(HSBC)估計，在過去4年中，全球奢侈品品牌在中國的銷售額平均每年成長逾30%，遠遠超過中國人收入的成長率，說明在經濟放緩時奢侈品銷售額還可以繼續成長。
LVMH在奢侈品行業採取的是防守型戰略。如果在亞洲市場實現了銷售目標，它的品牌應該會取得不錯的業績，但它對美國市場的嚴重依賴拖累了它的表現。2008年，當香檳銷售熱潮風光不再時，LVMH的表現保持得不錯，它的整體業績得到了路易威登(Louis Vuitton)的支撐。路易威登價格較低但頗爲搶手的手袋，屬於人們買得起的奢侈品，而非高階奢侈品。
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