自中國政府2009年啓動應對金融危機的宏大經濟刺激計劃以來，中國地方政府積累了大量債務。這一問題人們早已意識到。但直到現在，這場「狂歡」的全部後果才逐漸清晰。
情況不太好。中國首次針對地方財政狀況開展的審計顯示，各地方政府的債務總額達到10.7兆元人民幣（合1.656兆美元），相當於中國國內生產毛額(GDP)的近30%。其中有許多貸款被認爲質量不高。總體上，它們可能會導致銀行系統不良貸款激增。
債務總額激增的主要原因，是金融危機之後地方政府在財政方面的限制得到放鬆。中央政府建立了所謂的地方政府融資平臺，默許地方政府繞開一項限制它們從銀行貸款的規定。這一政策催生了隱性的債務積壓。一位中國官員表示，這些債務中有許多投資去向不夠明智，投入到了監管鬆懈的項目中，其中大約四分之一無法產生收入。
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