全球失衡的必要調整正在進行中。中國的經常賬戶盈餘從11%的峯值降至2009年的6%左右，同時美國的經常賬戶赤字也遠低於6%的峯值水準。人們正在調低對中國未來盈餘的預期。然而，下一個失衡的輪廓正變得清晰起來，而中國的匯率是其中的核心因素。
基本上，流向新興經濟體的資本浪潮面對的只是部分靈活的貨幣。許多因素造成了這股資本流動潮——這些因素大幅提高了新興市場相對於發達經濟體的資本回報率。
最重要的因素是新興經濟體的截然不同的表現，尤其是正在恢復生機的亞洲國家，而發達經濟體（主要是歐洲國家）成長乏力。其結果是，這些資本流動的規模可能超過了危機前的水準。
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