讓我們暫且給予Yahoo(Yahoo)一點信任吧。自上週宣佈與微軟(Microsoft)達成網路搜尋合作協議之後，Yahoo股價已下跌17%，市值縮水40億美元。有沒有可能是市場漏掉了點什麼？
畢竟Yahoo並沒有將搜尋業務整體外包。微軟負責網上搜尋、技術投資、數據提供和廣告系統的運作。但顯示哪些搜索結果，以及用戶將看到的顯示形式，將由Yahoo決定。Yahoo還將繼續代表兩家公司向高階客戶——貢獻絕大部分廣告開銷的大公司廣告客戶——銷售搜尋服務。鑑於這項活動必然在網上開展，Yahoo與客戶的聯繫會最爲緊密。此項合作協議還能使Yahoo騰出手來，專注於把用戶吸引到其倍受歡迎的網站上來。
另外，雖然協議條款沒有股東期望的那樣優厚，但外包節約的成本有望最終每年貢獻2.75億美元的額外現金流。考慮到稅收並折算爲現值，其價值相當於18億美元，即每股1.28美元。但考慮到去年商討交易期間估計的成本節約，這可能還相對保守。
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