市場喜歡好聽的故事——目下最引人入勝的莫過於力拓(Rio Tinto)的重生。這家礦業企業自信滿滿，與中方談判鐵礦石合約價一點不肯含糊，不復當初負債累累、曲意討好中鋁(Chinalco)的模樣。
上週，力拓在英國融資152億美元，創英國非銀行機構配股規模之最。本週一，力拓剝離一項非核心資產，再進賬12億美元。淨負債在3個月內已減少一半。分析師稱賞不已：買入與賣出評級之比超過三比一。
這個故事現在需要的是更全面的解讀。的確，力拓避開了融資危機；其信用違約互換價格不到今年峯值的四分之一。但是，兩年前全現金收購加鋁(Alcan)的貽害仍在，這一點不應掩飾。週一的交易條款表明，力拓出售這項資產有些不那麼從容。否則爲什麼同意買方支付2億美元的股票？力拓希望完全退出包裝業務，拿著威斯康辛州Bemis的8%股份對它沒用。
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