資產管理

投資者要對沖「公平」

市場表現強勁時,對沖基金經理設定了不公平的合夥條款,投資者只好同意。如今,形勢發生變化,投資者開始要求更爲公平的收費以及贖回條款。

何爲公平?此次信貸危機之後,各種投資策略徹底垮臺,並由此造成了巨大虧損,在這種情況下,這個看起來簡單的問題引起了強烈反響。在對沖基金這個隱祕的行業裏,圍繞公平問題的爭論比其他任何領域都更爲激烈。長期以來,該行業的有限合夥協議一直有利於基金經理,這早該引起人們的反思。

不久前,即使是那些經驗老道的投資者,也要求爲加入那些不透明、且流動性差的基金付費,儘管基金經理普遍享受著廣泛的行動自由,可以鎖定資金、限制撤資或暫停贖回,同時一直還在收取費用。

但許多對沖基金未能兌現其有關絕對回報的承諾。而當資產價值暴跌和大幅虧損引發流動性危機時,沒有什麼比無法撤資更讓人關心了。

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