做大是一件令人著迷的事情。金融危機之前，一些機構龐大的規模妨礙了理性分析。當查克•普林斯(Chuck Prince)和弗雷德•古德溫爵士(Sir Fred Goodwin)爲兩位數的資產成長歡慶之際，罕有觀察家具有那種頭腦或意願，從大量數據中尋找結構性缺陷——花旗(Citigroup)和蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)的分析師們尤其如此。
那麼，該如何看待中國工商銀行(ICBC)呢？無論以何種尺度衡量，它都是全球第一大銀行。該行一季度實現淨利潤52億美元，沒有哪家銀行堪與比肩。工行上週表示，其存款規模約爲1.4兆美元，略高於摩根大通(JPMorgan)和日本的三菱UFJ金融集團(MUFG)。市值情況呢？距2000億美元僅咫尺之遙，比位居次席的美國銀行（摩根大通)高出60%，比花旗高出11倍。
雖然從表面上看，形勢一片大好——工行的不良貸款率較去年第四季度實際下降了2%——但未來肯定會有麻煩。工行第一季度的貸款額接近去年同期的4倍；國內第二大銀行——中國建設銀行僅爲去年同期的3倍，而中國銀行則爲2倍。上世紀90年代同樣在國家指令下出現的信貸潮，曾令企業揹負了大量基本不需要的資本設備，出現了過高負債。德意志銀行(Deutsche Bank)估計，中國的經濟刺激計劃所需的年貸款額實際上低於1500億美元。工行僅在第一季度就提供了其中的三分之二。貸款與存款的成長率之比爲2.5:1。
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