興衰週期中有一中現象反覆出現：普通企業被金融衍生品衝昏頭腦。
看看世界最大的乾散貨船舶營運商——中國遠洋運輸集團(Cosco)吧。該公司的航海業根基如此深厚，以至於它把執行長首先稱爲「船長」。週四發佈的全年業績顯示，這家總部位於天津的營運商爲乾散貨業務租用船舶的「虧損合同」進行了7.6億美元的撥備。換言之，中遠爲這些長期協議所支付的價格，高於目前的市價。但除此之外，在所謂的「遠期運費協議」(freight forward agreements, FFA)上也有5.4億美元的公允價值虧損。中遠這樣的企業經常賣出遠期運費協議，以覆蓋不得不以低於自己租船的費率轉租船舶的風險。即期價格的跌幅越大，那些遠期運費協議的價值也就越大。
不過，中遠走上了另一條道路。去年年中，中遠在租用船舶業務上賺得盆滿鉢滿，於是，該公司將籌碼翻倍，押注租船費將上升，並買入遠期運費協議。但是，在波羅的海乾散貨指數(Baltic Dry Index)平均逾7000點以上達成的合約，在運費大跌後就顯得很不明智了。該指數在去年12月初跌至663點。13億美元的總虧損相對於17億美元的股東應占盈利，堪稱一種另類「對沖」。
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