早上好。週五是股市和債市的又一個糟糕日子，先前就業報告顯示，美聯準在壓低通膨方面還有更多工作要做。對單個數據點的過度反應將成爲常態，直到所有的小資訊彙集起來發出一個單一的資訊——美聯準已經做得足夠了。以下是對在這樣一個世界中投資的幾點思考。給我發郵件：[email protected]。
在等待通貨膨脹率下降時，應該擁有什麼《華爾街日報》(Wall Street Journal)週日一篇文章中的這句話讓我虎軀一震：
「收益很重要，」伯恩斯坦私人財富管理公司(Bernstein Private Wealth Management)投資策略聯席主管亞歷克斯•查洛夫(Alex Chaloff)表示。「但至於說收益是市場未來的燈塔？不，這個季度不那麼重要了。通貨膨脹是第一、第二和第三個最重要的數據點。」
聽到一個戰略家——一個因對市場有聰明而不同的想法而獲得報酬的人——說，基本上是，「去他的，這都是美聯準的事，收益不重要，什麼都不重要，生活是荒謬的。」但查洛夫的貝克特式市場觀點的優勢在於它是真實的。說現在只有一種交易並不完全是一種粗鄙的誇張。如果你認爲通膨已接近美聯準可以放緩、然後停止加息的水準，那就冒險；如果你認爲通貨膨脹還沒有到這個地步，那就規避風險。
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