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Lex專欄:沃爾葛林債券持有人或成收購案贏家

沃爾葛林債券價格因有望達成有利協議而飆升。

如果沃爾葛林聯合博姿的股東將公司出售給私募股權公司Sycamore Partners,他們將獲得63%的溢價。該公司的一些債權人也可能獲得類似的紅利。

早在這家連鎖藥店(包括英國商業街的中堅力量博姿)擁有數百億美元的市值時,其經常利用低利率發行高評級債券。2020年4月發行的一筆債券票面利率爲4.1%,期限爲30年。幾周前,這些債券的交易價格僅爲65美分,反映出該券的價值不高,且公司前景黯淡。

Sycamore的要約可能爲這些債券持有人挽救局面。投資者和律師正在仔細研究檔案,看看沃爾葛林可以留下哪些未償還的借款,哪些借款必須按面值償還,才能用更昂貴的票據進行再融資。從本質上講,如果沃爾葛林的信用評級降至「垃圾」級,債券持有人可能會迫使該公司按面值回購債券。

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