好訊息有奇怪的效果。在經歷了僅僅兩個月令人鼓舞的美國物價走勢後，人們開始大量談論通膨已死以及從中吸取的教訓。
金融市場正押注於低通膨的軟著陸，而不會出現衰退。經濟學家稱之爲「完美的反通膨」。一些人更進一步，預測美國在抑制通膨方面的成功將適用於所有國家。甚至有人抱怨說，通膨畢竟是暫時的，美國CPI通膨看似無痛的下降應該迫使人們從根本上重新思考經濟理論。世界上許多地方都很熱，但人們有點過於興奮了。
我們需要一些事實來框定這場辯論。今年7月，美國消費者價格指數(CPI)從逾9%的峯值降至3.2%，但這掩蓋不了物價與目標相比大幅超調的事實。過去兩年，這一衡量美國通膨的總體指標上升了12%——這一年成長率大約是美聯準希望的2%的3倍。在歐元區和英國，過去兩年的增幅甚至更高，分別達到14.6%和17.6%。至少，我們在短短几年內就經歷了接近六年的預期通膨。價格上漲的速度正在放緩，但並未回落。
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