資本監管標準國際化，資本金補充提上議程
受金融海嘯影響，國際社會日益關注金融體系的抗風險能力問題。爲此，巴塞爾委員會於2010年末發佈了《第三版巴塞爾協議》（簡稱「巴III協議」）。 巴III協議是全球銀行業監管的標杆，其出臺大幅度提高了商業銀行資本監管要求，對國際金融監管準則的調整和重組都產生了深遠的影響。爲增強我國商業銀行的競爭力、抗風險能力及推動我國金融體系的國際化腳步，中國銀監會在巴III協議出臺後，根據我國實際情況，分別制定下發了《商業銀行資本管理辦法（徵求意見稿）》及《中國銀監會關於中國銀行業實施新監管標準的指導意見》。這些規定的出臺，向中國銀行業揭示了新形勢下的監管思路，其中，影響最爲直接的便是對資本充足率水準提出的新要求。
在新的資本監管體系下，雖然目前我國商業銀行業利潤增速仍然較快，但大部分上市銀行內生資本積累依然難以支撐業務發展所需的資本金。在此形勢下，近年來中資銀行的融資報導屢屢見報。2011年7月，招商銀行公佈A+H配股融資計劃，擬按照不超過10配2.2的比例融資不超過350億元；2012年1月，北京銀行獲得證監會對其A股非公開發行的批覆，擬發行不超過118億元；2012年2月，民生銀行宣佈其H股增發獲得證監會批准；2012年3月，興業銀行公佈A股非公開發行方案，擬發行不超過263.8億元。
交行方案塵埃落定，市場疑慮煥然冰釋
交行作爲中國五大行之一，其一舉一動也牽動著資本市場的目光。由於融資方案的不明朗，市場一度對交行的融資計劃存有疑慮，而這一疑慮並沒有持續太久。根據披露資訊，交通銀行融資將採用向三大股東財政部、滙豐和社保以及特定投資者非公開發行A+H股的方式在兩地融資約566億元人民幣，融資旨在補充交行核心資本，支撐業務持續健康發展。
仔細研究交行本次融資方案，與目前市場上的融資計劃相比，交行的融資方案具有一定創新性。首先，三大股東財政部、社保及滙豐是主要出資方，出資約佔本次擬融資總額的72%。在目前市場仍未恢復，資金持續觀望的情況下，交行的融資計劃得到了大股東的支援，對二級市場的實際需求相對較小，預計將獲得股東及監管部門的認可。其次，交行本次融資於A股和H股兩地均採用了定價的方式，對於如此規模的再融資發行，定價形式大大增加了發行的確定性，在投資者支援認購的前提下，交行的融資計劃已經成功大半。第三，從發行價格看，交行定出了每股人民幣4.55元的認購價，相對歷次非公開發行，交行本次發行的定價折讓水準相對不高，接近目前市價，對股東的業績攤薄影響非常有限。而完成資本補充後，業績成長將進一步推動交行每股淨利潤的成長幅度，從而促進估值回升。
資本制約消除，贏得發展主動權
交行是中國第一家赴海外上市的商業銀行，自交行2005年於香港上市後，中國主要銀行紛紛完成了登陸海外資本市場。金融危機以來，監管要求更加嚴格，交行此次融資計劃，將消除資本制約因素，贏得發展主動權。我們看到了作爲中國第五大銀行之一的交行進一步拓展其市場地位的決心，以及在新資本要求下主動求變的行動。資本制約的消除，無疑是交行進一步發展的重要助力。
作爲全國五大商業銀行之一，交行兼具規模性和成長性，近年來，各項業務成長保持略快於同行的水準，境內外網路也在營業處總量控制的前提下，不斷地擴大覆蓋面，其中，海外機構建設加快，胡志明市分行、英國子行、雪梨分行、舊金山分行於2011年先後掛牌。此外，交行旗下擁有銀行、證券、保險、基金、租賃、信託等衆多金融牌照，爲實現「走國際化、綜合化道路，建設以財富管理爲特色的一流公衆持股銀行集團」的發展戰略，交行未來勢必繼續在國際化、綜合化經營等方面持續投入；同時，未來幾年各項業務也將保持較快的發展速度，這些都將產生巨大的資本需求。本次融資到位後，預計交行2012年的資本充足率和核心資本充足率將得到大幅提升。