一般來說，那些敦促投資者忽視不良訊息，而轉向關注未來前景的公司，通常都在推銷不良的建議。然而，歐洲市值3500億歐元的科技巨擘阿斯麥(ASML)卻是一個罕見的例外。
這家荷蘭晶片製造設備供應商發佈了可能引發關注的季度業績。銷售額達到53億歐元，正好位於公司預期的中值。然而，中國市場對其設備的需求佔了49%，這主要是因爲中國的晶片製造商大量購入了不受制裁限制的舊設備。
那些期待傳聞中的晶片升級週期在新訂單中顯現的人也感到失望。新訂單總額爲36億歐元，不到2023年最後一個熱銷季度的一半。巴克萊的西蒙•科爾斯(Simon Coles)表示，這也低於分析師預期的50億歐元。阿斯麥繼續投資擴大產能，招聘人員，建設潔淨室，甚至預製尚未銷售的設備。
這讓人讀起來感到不安，尤其是考慮到該集團股價的強勁上漲。實際上，其股票在週三下跌了約6%。
這個波動劇烈的季度並不能掩蓋阿斯麥無可爭議的市場地位。其機器的訂單——每臺價值數億美元——是出了名的不穩定。
需求正在成長。阿斯麥的客戶，如臺積電(TSMC)和三星(Samsung)等製造商，正在走出低迷，調整庫存並提高利用率。政策也提供了有力的推動。在美國晶片法案(Chips Act)的資金推動下，晶片製造商正在建設新的晶圓廠。三星已獲得64億美元的資助，並將在德州增設產能。臺積電正在亞利桑那州設立新廠。這兩家公司都將需要晶片製造設備。
從長期來看，隨著全球深陷人工智慧熱潮，很難想像有哪個行業比計算能力更具有強勁的長期趨勢。最重要的是，阿斯麥享有極紫外(EUV)光刻設備的唯一供應商的優勢，這種設備利用微小的波長來列印出更強大的晶片圖案。其最新版本每小時能生產更多的晶片，從而降低了客戶的生產成本。因此，阿斯麥不僅能提高銷售額，還能提高價格和利潤率。
所有這些均爲阿斯麥持續堅信其到2025年銷售額能夠達到300億至400億歐元（較上年的275億歐元有所成長），且高毛利率約55%提供了堅實基礎。因此，堅守信念確實非常值得。