{"text":[[{"start":10.02,"text":"幡然悔悟、從善如流本可以贏得人心。"},{"start":13.379999999999999,"text":"但誇西•克沃滕(Kwasi Kwarteng)在取消高收入者45%稅率問題上的180度大轉彎，不足以恢復英國的財政信譽。"},{"start":21.919999999999998,"text":"在10天前公佈的「迷你」預算(mini Budget)中，該措施在450億英鎊無資金支援的減稅計劃中所佔比例不到5%。"}],[{"start":30.269999999999996,"text":"此外，巨大反轉證明了關於英國財政大臣和首相利茲•特拉斯(Liz Truss)的一個破壞性論點。"},{"start":36.989999999999995,"text":"這就是：他們缺乏對市場或自己政黨情緒的直覺判斷。"}],[{"start":41.739999999999995,"text":"他們最初的非被迫錯誤，導致了英國國債收益率的大幅飆升。"},{"start":46.72,"text":"這種混亂是不祥的。"},{"start":48.67,"text":"市場正在發燒。"},{"start":50.45,"text":"輕微的壞訊息可能引發大規模拋售，美國科技股的情況也證明了這一點。"}],[{"start":56.46,"text":"英國債券市場的波動異常劇烈。"},{"start":59.26,"text":"但壓力的跡象普遍存在。"},{"start":61.54,"text":"在美國，美林期權波動率估算(Move)指數上週三升至2009年以來的第二高水準。"},{"start":68.03,"text":"該指數源自美國國債期權，能夠反映債券市場的波動，與Vix指數反映股市的波動非常相似。"}],[{"start":76.12,"text":"英國已使自己容易受到債券「義務警員」的打擊。"},{"start":79.77000000000001,"text":"克沃滕無視英國預算責任辦公室(Office for Budget Responsibility)的預測，解僱了英國財政部的重要官員，並將經濟成長目標定在令人難以置信的2.5%，這讓英國的聲譽面臨風險。"}],[{"start":91.9,"text":"但他指出英國的債務負擔低於大多數G7國家，這一點是正確的。"},{"start":97.13000000000001,"text":"其他國家也在吞下高通膨、成長放緩和貨幣政策收緊的鴆酒。"},{"start":102.53000000000002,"text":"對許多人來說，美元的飆升阻礙了對抗通膨的努力。"}],[{"start":106.76000000000002,"text":"烏克蘭的戰爭和與中國的緊張關係增加了不確定性。"}],[{"start":111.16000000000003,"text":"對投資者來說，這是一個危險的領域。"},{"start":114.31000000000003,"text":"但也有機會。"},{"start":115.79000000000003,"text":"高波動性有助於全球宏觀對沖基金，它們試圖預測利率、匯率、股票和大宗商品的走勢。"},{"start":123.41000000000004,"text":"HFRI宏觀指數(HFRI Macro index)今年上漲9%。"}],[{"start":127.07000000000004,"text":"負債低、殖利率高的優質股票應該具有彈性。"},{"start":131.07000000000005,"text":"瑞銀(UBS)對1975年以來數據的分析顯示，在高通膨和債券收益率上升時期，價值型股票的表現優於成長型股票。"}],[{"start":140.59000000000006,"text":"30年期英國國債的價格在過去一年下跌了近三分之一。"},{"start":145.33000000000007,"text":"富時100指數的跌幅不到英國的十分之一。"},{"start":148.90000000000006,"text":"這不是正常的模式。"},{"start":150.74000000000007,"text":"隨著市場進一步進入未知領域，將出現更多令人不快的意外。"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/85320-cn-1664854053.mp3"}